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股權(quán)激勵工具紛繁復(fù)雜，各有長處，也各有短板，對于企業(yè)而言，如何選擇最適合企業(yè)的股權(quán)激勵工具，是股權(quán)激勵成功的第一步。
1、股權(quán)激勵工具的特點(diǎn)及優(yōu)劣勢
從工具的特點(diǎn)來看 ，八大股權(quán)激勵工具能劃分為以下三種類型，各類型工具各有優(yōu)劣：
（1）實(shí)股類工具：如限制性股權(quán)激勵；優(yōu)勢是激勵對象的收益可以在短期內(nèi)得到兌現(xiàn)，通過出資加大了激勵對象的珍惜性，更加有利于調(diào)動員工的積極性，不足是會在一定程度稀釋原有股東的控制權(quán)，給激勵對象帶來較大的購股資金壓力；對企業(yè)和激勵對象雙方存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；
（2）虛股類激勵：如分紅權(quán)、增值權(quán)、虛擬股權(quán)等；優(yōu)勢是不影響公司的總資本與股本結(jié)構(gòu)，股東的控制權(quán)不會受到影響，因此更加靈活也便于管理；劣勢是偏向獎金激勵，激勵對象產(chǎn)生較強(qiáng)的分紅意愿，對公司現(xiàn)金流造成壓力，激勵對象可能更加注重短期收益，企業(yè)和激勵對象之間的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和收益不對稱。
（3）期股類激勵：如期股、期權(quán)等；優(yōu)勢是公司的增值與企業(yè)效益相關(guān)聯(lián)，引導(dǎo)激勵對象更加關(guān)注中長期收益，不必一次性支付購股資金，降低了出資壓力劣勢是激勵對象難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益，存在激勵力度不足的問題。
2、股權(quán)激勵工具選擇模型
1）基于企業(yè)發(fā)展階段的工具選擇
在不同的發(fā)展階段，企業(yè)選擇股權(quán)激勵工具的導(dǎo)向呈現(xiàn)出明顯的差異：
初期創(chuàng)業(yè)階段：選擇原則是原則是遠(yuǎn)期大于當(dāng)期；企業(yè)以吸引核心人才加盟為主，給股權(quán)要人少量大，一般建議對最核心的人才直接采用實(shí)股，對次核心人才采取期股、虛擬股權(quán)等方式；
高速成長階段：選擇原則是當(dāng)期與遠(yuǎn)期結(jié)合，組合激勵；快速成長的階段，實(shí)股越來越值錢，企業(yè)對優(yōu)秀人才的需求量大大增加，但是業(yè)績目標(biāo)不好預(yù)測，股權(quán)激勵偏向虛擬股權(quán)、限制性股票等工具結(jié)合的形式；
成熟期：選擇原則當(dāng)期大于遠(yuǎn)期；成熟階段，各項(xiàng)制度、激勵體系逐漸完善，股權(quán)激勵以超額業(yè)績轉(zhuǎn)股、限制性股權(quán)等方式，有效激勵人才繼續(xù)創(chuàng)造業(yè)績，激勵預(yù)留人并重；
收縮期：選擇原則是加大現(xiàn)金力度，企業(yè)發(fā)展到后期，以當(dāng)期的分紅激勵為主，對能夠繼續(xù)創(chuàng)造業(yè)績的人員給予直接收益。
股權(quán)激勵工具選取模型：
2）基于企業(yè)性質(zhì)的工具選擇
從企業(yè)性質(zhì)和上市階段，企業(yè)可劃分為民營非上市企業(yè)、國有非上市企業(yè)、各類上市及準(zhǔn)上市企業(yè)，不同性質(zhì)的企業(yè)，選擇激勵工具方向也不同。
民營非上市企業(yè)：股權(quán)激勵定價較困難，在選擇激勵工具時，針對極其核心的人才可考慮采用注冊實(shí)股、期股、限制性股權(quán)等激勵工具；針對次核心人員可選擇虛擬股權(quán)、超額利潤分享，結(jié)合轉(zhuǎn)股計(jì)劃，以業(yè)績換股權(quán)。
國有非上市企業(yè)：股東包含國有機(jī)構(gòu)，股權(quán)處理存在流程和政策上的各種不便利，在股權(quán)激勵工具選擇時，建議采用分紅權(quán)、超額業(yè)績分享、增值權(quán)等不動用實(shí)際股權(quán)的，偏現(xiàn)金激勵的工具，可以獲得較高的方案批復(fù)率；
各類上市及準(zhǔn)上市企業(yè)：這類企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵需符合國家法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會、國資委出臺的各類股權(quán)激勵指導(dǎo)辦法中明確規(guī)定了上市公司有期權(quán)、限制性股票為主，股票增值權(quán)為輔的激勵工具可選，在實(shí)踐中，這幾種方式可單獨(dú)使用，也可組合使用。
3）工具選擇的其他影響因素
公司的財(cái)務(wù)情況、遠(yuǎn)期戰(zhàn)略規(guī)劃、股東對實(shí)施股權(quán)的意愿度、激勵對象對股權(quán)激勵的認(rèn)知與意愿度、團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、公司現(xiàn)行的薪酬激勵管理水平等，都會影響企業(yè)對激勵工具的選擇。
根據(jù)調(diào)研，國內(nèi)大部分企業(yè)目前采取的股權(quán)激勵工具仍相對單一，而從企業(yè)發(fā)展階段的差異、激勵對象的差異等方面考慮，在實(shí)踐中我們發(fā)現(xiàn)工具的組合使用更符合企業(yè)需求；自2015年起，上市公司中“限制性股權(quán)+期權(quán)”的復(fù)合型模型的使用率逐步上升，2016年首次超過15%，到17年突破30%，目前這個數(shù)據(jù)還在加大。
3、案例-激勵工具的組合運(yùn)用
股權(quán)激勵工具的組合使用，可以指在同一個企業(yè)內(nèi)部采用多個激勵工具，也可以指針對同一個激勵對象采用多個激勵工具。
例：“虛擬股權(quán)+期權(quán)”組合
我們服務(wù)過一家北京的科技型企業(yè)，黃總是公司從業(yè)內(nèi)引入的高級職業(yè)經(jīng)理人，入職剛滿1年的時間，但是已經(jīng)給公司帶來了快速的業(yè)績提升。
公司在2014年公司實(shí)施股權(quán)激勵，公司免費(fèi)授予高管黃總5%虛擬股權(quán)，合計(jì)50萬股，公司當(dāng)年每股凈資產(chǎn)為2元/股，黃總可享受每年5%的分紅權(quán)。
為了加強(qiáng)雙方的綁定，同時也提供雙方互相磨合的時間，公司與黃總約定，每年虛擬股權(quán)分紅的部分，其中50%以現(xiàn)金的形式發(fā)放給黃總，另外50%留存在企業(yè)，用于未來黃總購買公司實(shí)際股權(quán)所用。
到2018年，公司每股凈資產(chǎn)上升到5元每股，經(jīng)過了4年的磨合，公司和黃總之間已經(jīng)培養(yǎng)出了足夠的信任和默契，按照約定黃總?cè)钥梢?014年每股凈資產(chǎn)2元的價格購買公司的實(shí)際股權(quán)。
黃總以2014-2018年期間留存的虛擬股權(quán)分紅加上部分個人存款，總共同出資100萬元購買了公司5%的股權(quán)，此部分股權(quán)在2018年已經(jīng)價值250萬元，黃總成為了公司核心股東之一，通過虛擬股權(quán)與期權(quán)模式的結(jié)合，公司和黃總互相實(shí)現(xiàn)了價值的最大化，實(shí)現(xiàn)了公司和個人的共同發(fā)展。
企業(yè)的情況各有不同，激勵對象的特性也有差異，如何在不同的情況下針對合適的人選擇合適的激勵工具，是股權(quán)激勵操盤手們的必備技能，對于股權(quán)激勵工具的選擇方法，以及如何實(shí)現(xiàn)工具組合的辦法可以參考鏈接中的股權(quán)激勵課程。 |
